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工商時報【張志榮、涂志豪、朱漢崙╱台北報導】

儘管全球資本市場高度震盪，南亞科（2408）高達5億美元海外可轉換公司債（ECB）於17日晚間以溢價1成、每股52.47元完成發行，這也是繼2015年聯電發行6億美元ECB後、台灣最大規模企業海外籌資案，摩根士丹利證券昨（18）日看好南亞科股價將進行補漲。

南亞科5億美元ECB發行案由瑞士銀行擔任承銷團隊全球協調人，團隊成員還包括星展銀行與元大證券，這也是樺漢成功發行2億美元ECB後，台灣科技廠商在短短1周內釋出高達7億美元籌碼，對照近期波動不已的全球資本市場行情，實屬難能可貴。

美系投資銀行主管指出，美國利率一路往上漲，評估今年將是企業赴海外發行ECB的最後黃金年，今年有籌資計畫的企業，確實有動起來跡象。

根據南亞科5億美元ECB發行條件，發行期間為5年，採面額100％發行，每張面額美金20萬元，滿3年可執行賣回權，賣回收益率為1.75％，轉換價格為新台幣52.47元，以1月17日收盤價47.7元為參考價格計算，溢價率為10％，吸引超過100位國際機構投資人參與認購，超額認購比例約4至5倍，股權稀釋幅度約10％、低於原先預估的12％。

至於參與認購的國際機構投資人名單，長線機構投資人與產業投資人比例就佔了70％左右，不同以往台灣DRAM廠商發行ECB的投資人組成。

據了解，南亞科大股東台塑集團在國際機構投資人名單、轉換溢價比例、賣回收益率的調整，確實費了一番功夫，因為成本結構向來抓得很緊的台塑集團，很難想像願意給到1.75％的賣回收益率。

據了解，由於台塑集團想要將南亞科外資股東結構調整成與台塑四寶一樣、都是以長線機構投資人為主，因此，遷就長線機構投資人對於較高賣回收益率的要求，而非以往台灣企業發行ECB時，大多以「資產交換（asset swap）」的對沖基金為主。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，受到ECB發行的不確定性影響，南亞科自去年12月1日以來的股價表現（5％），始終低於美光（18％）與海力士（12％）等國際DRAM族群，由於去年第四季獲利與今年第一季營運展望皆優於預期，未來補漲可期，仍維持「加碼」投資評等與52元合理股價預估值。

南亞科表示，本次募集資金的用途為支應20奈米製程技術轉換所需資金。南亞科今年持續受惠於DRAM價格上漲，第一季營收及獲利表現將明顯優於去年同期。事實上，今年第一季標準型DRAM供貨吃緊情況未獲紓解，4GB DDR3模組的合約價最高已超過25美元，季漲幅超過3成，至於南亞科布局多年的伺服器DRAM模組合約價格同樣大漲25～30％左右，其中32GB DDR4的RDIMM合約價已漲破200美元大關，16GB RDIMM合約價亦站上100美元。

中國時報【江靜玲、楊家鑫╱綜合報導】

美國國會最終版「2017國防授權法」，聯邦參眾兩院共同主導的台美資深軍事將領與官員交流章節首度入法，在兩院表決中可望順利通過，而共和黨全面掌握國會下，川普新政府預料將執行法案政策。

國防授權法即將出爐

美國國會參議院與眾議院於今年3月和5月分別通過了不同版本的「2017國防授權法」，兩院可望就此進行協商。而在11月29日公布最終版本的「會議報告」（conference report），在第1284條中首度明訂，美國國防部長需執行台美資深將領和官員交流計畫，五角大廈助理部長或更高層級文官與現役資深將領，可以在台美兩地與台灣軍方進行各項的交流。

眾院和參院將分別於本月2日和下周就最後協商達成的「2017國防授權法」進行表決，並在通過後，送交白宮簽署。

麥肯長期挺台扮推手

相關人士指出，美國會長期推動台美軍事交流，但行政部門為了顧及與中國大陸之間的軍事關係，過去兩年相關修正案協商後均未獲採用。長期挺台的聯邦參議院軍事委員會主席麥肯（John McCain）是台美高階軍事交流入法的重要推手，川普新政府明年上台後，至少未來兩年共和黨在國會都完全執政，預料將會執行這項新案。

不過，第1284條文中強調「這是國會的共同意見」，傳遞明確訊息給行政部門，並未給予行政部門強制執行的法律約束，未來五角大廈仍可自行判斷落實與台美高層交流度。

多位眾議員今年照例提出美方應邀請台灣以觀察員身分參與環太平洋軍演，行政部門須就對台軍售提出年度報告，也有參議員提出《台灣關係法》與對台「六項保證」需納入法案等修正案，並在今年5月眾院表決中通過。但在兩院協商過程中，照例因涉及總統的外交權和並未與軍事直接關連，最終未被納入。

楊甦棣、司徒文建言

而就在美國國會表決前夕，楊甦棣、司徒文兩位前任美國在台協會(AIT)台北辦事處處屏東縣內埔鄉SM道具長，都在華府智庫全球台灣研究中心(GTI)發表文章，呼籲川普政府應延續台灣關係法的對台承諾，持續對台軍售。

楊甦棣認為，美國應盡早同意台灣的武器需求，強化台灣自我防衛的信心；並應維持台美雙方對話，派遣如新任貿易代表、商務或農業部長這類適合的官員訪台。

呼籲川普續屏東縣春日鄉自慰套對台軍售

司徒文則稱，川普政府應更積極支持台灣參與國際組織，並檢討前總統柯林頓1998年提出對台「新三不」中的「台灣不應加入任何須以國家名義才能加入的國際組織」。

司徒文還說，川普應依法提供台彰化縣埔鹽鄉成人商品灣防禦需要，強化雙方軍事合作，支援台灣國造裝備計畫，比如潛艦與飛彈系統。

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